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             \author[1]{Alhadj Malloum  Sali}

             \author[2]{Ayang  Eric}

             \author[3]{Abessolo Yves  Andre}

             \affil[1]{  Universite de Maroua}

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\date{\small \em Received: 9 December 2019 Accepted: 31 December 2019 Published: 15 January 2020}

\maketitle


\begin{abstract}
        


The objective of this article is to analyze the role of the quality of institutions on the resilience of extreme exchange rate regimes to currency crises. To do this, in order to reach our goal, we used a logit regression on the data of 134 IMF member countries during the period 1984-2013. The results of econometric estimates obtained with the logit model show that: using the IMF classification, we find that there is no significant link. But using the de facto one, we find that, the bipolar hypothesis is not verified because, fixed exchange rate regimes decrease the probability of crisis while floating exchange rate regimes increase it. So the resilience of fixed regimes to exchange rate crises is higher than that of floating regimes. However, the hypothesis that the resilience to currency crises of different bipolar regimes is positively influenced by institutional quality is also ver ified. Because, this resilience increases in both exchange rate regimes, with less involvement of the military and religion in politics and the strengthening of the rule of law.

\end{abstract}


\keywords{exchange rate regime, crisis resilience, quality of institutions.}

\begin{textblock*}{18cm}(1cm,1cm) % {block width} (coords) 
\textcolor{GJBlue}{\LARGE Global Journals \LaTeX\ JournalKaleidoscope\texttrademark}
\end{textblock*}

\begin{textblock*}{18cm}(1.4cm,1.5cm) % {block width} (coords) 
\textcolor{GJBlue}{\footnotesize \\ Artificial Intelligence formulated this projection for compatibility purposes from the original article published at Global Journals. However, this technology is currently in beta. \emph{Therefore, kindly ignore odd layouts, missed formulae, text, tables, or figures.}}
\end{textblock*}


\let\tabcellsep& 	 	 		 \par
Resume-L'objectif de cet article est d'analyser le rôle de la qualité des institutions sur la résilience des r égimes de change extrêmes aux crises de change. Pour cela, afin d'arriver à bout de notre objectif, nous avons utilisé une régression logit sur les données de 134 pays membres du FMI durant la période 1984-2014. En utilisant la classification du FMI, nous trouvons qu'il n'y a pas de lien significatif entre les deux régimes bipo lair es et la résilience aux crises de change. M ais en utilisant celle de facto, nous trouvons que, l'hypothèse bipo lair e ne se vérifie pas car, les régimes de change fixe diminuent la probabilité de crise pendant que les r égimes de change flottant l'augmentent. Donc la résilience des régimes fixes aux crises de change est supérieure à celle des régimes flottants. To utefois, l'hypothèse selon laquelle la résilience aux crises de change des différents régimes bipolaires est influencée positivement par la qualité institutionnelle se trouve aussi vérifié. Car, cette résilience augmente dans les deux de régimes de change, avec une moindre implication des militaires et de la religion en politique et le r enforcement de l'état de droit. 
\section[{Introduction}]{Introduction}\par
e choix du régime de change a été jusqu'ici le principal champ de bataille entre les partisans de la stabilité du taux de change et ceux qui soutiennent la capacité de la politique monétaire à gérer les chocs réels \hyperref[b13]{(Combes et al., 2013)}. Ainsi , jusqu'au début des années 1970, un point de vue traditionnel largement véhiculé par le système de Bretton-Wood s, défendait les régimes de change fixe en tant qu'accord de change le plus viable pour promouvoir la performance macroéconomique, y compris une faible volatilité du taux de change.\par
L'effondrement du système de Bretton-Woods et l'émergence de plusieurs régimes intermédiaires, ont relancé le problème relatif au choix du régime de change approprié, d'autant plus que la résurgence des épisodes de crises, dont la crise du mécani sme de change Européen de 1992, celle du Peso Mexicaine 1994-1995, et la crise Asiatique de 1997  {\ref (Aliou et al. 2005} ; \hyperref[b8]{Bailliu et al. 2003 ;}\hyperref[b16]{Esaka, 2010)} et prévenir les crises financières en générales est devenu une des priorités des décideurs politiques dans beaucoup de pays .\par
Alors que les cri ses des années 1990 et du début des années 2000, ont mis en évidence une volumineuse littérature sur la vulnérabilité et la résilience des régimes de change, les tendances changeantes des régimes depuis lors (tantôt vers les régimes de flottement tantôt vers la fixité) rend pertinent la question de savoir quels régimes sont les plus vulnérables à la crise et pourquoi ?\par
Ainsi, certains chercheurs ont suggéré que, dans un monde de plus en plus intégré aux marchés de capitaux, seulement deux régimes de change extrêmes (fixe et flottant) devraient être adopté afin d'éviter les crises de change  {\ref (Summer, 2000)}. Le constat qui est fait, selon La sagesse conventionnelle, exprimée par Fischer (2001), est la prescription bipolaire : les pays devraient adopter des régimes de change flottants ou des régimes de change fixe (union monétaire, dollarisation, currency board) et éviter les régimes intermédiaires, car ils ont tendance à être plus vulnérables aux crises.\par
Certaines études empiriques ont examiné le lien entre régimes de change et les crises de change, en utilisant divers données et méthodes. Mais, malgré cette diversité les résultats sont restés plus ambigus les uns que les autres. D'abord une résilience supérieure des régimes de change fixe et intermédiaire \hyperref[b19]{(Ghosh et al. 2003)}, ensuite une résilience aux crises des régimes bipolaires  {\ref (Bubula et Otker-Robe, 2003 ;} {\ref Rog off, 2004 ;} {\ref Hussain et al. 2005}) et enfin, une résilience des régimes intermédiaires \hyperref[b43]{(Williamson, 2000)}. L'analyse de ces résultats mitigés débouche sur un autre constat: deux pays appartenant à une même zone ou non, utilisant le même type de régime de change, peuvent avoir des résiliences aux crises qui diffèrent sur les mêmes périodes.\par
Cependant, en faisant une étude de cas sur l'Argentine, \hyperref[b12]{Cerro et Meloni (2003)}  L'objectif de l'étude est donc d'analyser le rôle de la qualité des institutions dans la résilience aux crises des régimes bipolaires. Pour l'atteindre, l'étude postule que la qualité des institutions influence positivement la performance des régimes bipolaires en termes de résilience aux crises. 
\section[{II.}]{II.} 
\section[{Revue de la Litterature}]{Revue de la Litterature}\par
Dans un monde de plus en plus intégré aux marchés des capitaux, quel type de régime de change est soutenable ? Et p ourquoi ?\par
Pour rép ondre à ces questions, quelques chercheurs ont suggéré que dans un monde en progression vers la mobilité des capitaux, seulement deux régimes de change extrême (fixité rigide et flottement pur), devraient être adoptés afin d'éviter les crises de changes et sont probablement soutenables  {\ref (Eichengreen, 1994 ;} {\ref Obstfeld et Rogoff, 1995 ;}\hyperref[b17]{Fisher, 2001)}. Inversement, les régimes intermédiaires sont probablement vulnérables aux attaques spéculatives. Mais, ce point du vue a été contesté par \hyperref[b43]{Williamson (2000)}. 
\section[{a) Revue des liens entre régimes de change et crises}]{a) Revue des liens entre régimes de change et crises}\par
Les contributions antérieures à la littérature théorique sur les crises monétaires étaient presque exclusivement liées à la détérioration des fondamentaux économiques. En tant que déclencheurs de crises monétaires. Cependant, peu d'études ont tenté d'étudier de manier empirique, si un régime de change particulier et plus enclin à une crise de change. Ainsi, certaines études empiriques ont examiné le lien entre régime de change et les crises de change en utilisant divers données et méthodes.  
\section[{b) Régime de change, Crises de change et qualité des institutions}]{b) Régime de change, Crises de change et qualité des institutions}\par
Il existe de plus en plus de preuves sur la relation entre la faiblesse des institutions, le ralentissement de la croissance, l'accroissement de la volatilité macroéconomique et la probabilité accrue des crises. Il a été constaté que, les institutions faibles entrainent moins d'investissement direct étranger (IDE), faussent la composition des entrées de capitaux, produisent plus de volatilité, sont plus vulnérable à la gestion des chocs, réduisent davantage la production pendant les crises et ont des incidences importantes sur la conception de la politique monétaire  {\ref (Cerro et Lajya, 2003)}. D'après \hyperref[b33]{North (1991)}, les institutions sont « conçues p our créer de l'ordre et réduire les incertitudes ». Les institutions devraient définir les règles selon lesquelles une société est organisée. Une volatilité accrue est un signe de changement des règles, ce qui accroit l'incertitude, avec l'effet délétère sur l'économie qui rend le pays plus vulnérable aux crises.\par
Cependant, les canaux par lequel les institutions faibles augmentent la probabilité de crises ne sont pas encore clairement définis.  {\ref Dans}  Yi \hyperref[b44]{Wu (2008)}, réalise une étude théorique de l'impact de la faiblesse des institutions sur les crises de change. Pour cela, il modélise la faiblesse institutionnelle comme une inefficacité du système de recouvrement des impôts. Le résultat obtenu montre que, la faiblesse institutionnelle augmente la probabilité de l'existence d'un équilibre de crise auto-réalisateur et conduit à une plus grande dévaluation de la monnaie lorsque des cri ses surviennent.\par
Honig (2009) quant à lui, réalise une étude sur la susceptibilité des marchés émergents aux crises financières et leurs conséquences dévastatrices. Les résultats montrent que le régime de change n'est pas un déterminant important de la dollarisation non officielle. Et que la dollarisation, est un manque de confiance dans la capacité du gouvernement (qualité du gouvernement) à adopter des politiques qui favorisent la stabilité monétaire à long terme. Il démontre que l'amélioration des institutions g ouvernementales peut conduire à la réduction du degré de dollarisation. 
\section[{III.}]{III.} 
\section[{Methodologie de Recherche}]{Methodologie de Recherche}\par
Il s'agit ici, de spécifier notre modèle de base, et par la suite, définir les variables du modèle. 
\section[{a) Spécification du modèle}]{a) Spécification du modèle}\par
Pour estimer le rôle de la qualité des institutions dans la résilience des régimes de change aux crises, cette étude se base sur les études  {\ref de}  Notre étude est réalisée sur un ensemble de données de panel sur la période 1984-2014. Pour saisir les épisodes de crise, cette étude utilise la base de données sur les crises développée par \hyperref[b24]{Reinhart et Rogoff (2011)}. Pour ce qui du régime de change, l'étude utilisera la classification de jure du FMI issue des rapports annuel « exchange rate arrangements and exchange rate restrictions », et la classification de facto  {\ref de Reinhart et Rogoff (2016)}. Pour les variables de la qualité des institutions, l'étude utilisera la même base que la première partie, qui est issue de la base « International Country Risk Group » (ICRG). Pour les variables de contrôle, la plupart des variables macroéconomiques et financières utilisées dans cette analyse sont tirées de la base de données de la banque mondiale (WDI), et des bases de données sur les perspectives économiques mondiale du FMI, quelques séries sont extraites des statistiques financières internationales (IFS) du FMI. 
\section[{c) La variable dépendante et d'intérêt}]{c) La variable dépendante et d'intérêt}\par
La variable dépendante est la crise de change (CURRC). Pour saisir les épisodes de crises, l'étude utilise la base de données de Reinhart et \hyperref[b24]{Rogoff (2011)} et  {\ref (2016)}. Selon ces ensembles de d onnées, les épisodes de cri ses sont définis comme suit. Une crise de change se réfère à une situation où la dépréciation (dévaluation) de la monnaie locale d'un pays d onnée par rapport à la monnaie d'ancrage (par exemple le Dollar, l'Euro) est égale ou supérieur à 15\%.\par
La variable d'intérêt qui est le régime de change est définie comme: puisque cette étude s'inscrit dans le cadre de la théorie du bipolarisme (qui prône la disparition des régimes intermédiaires au profit des solutions en « coins » : régime rigide et régime de flexibilité pure), le régime de change dans ce cas, est une variable muette prenant deux valeurs : La variable d'intérêt de cette étude (ERRit), correspond à deux régimes de change qui, sont définis comme suit : L'examen des variables de contrôle de l'équation fixrr indique que, les variables: la volatilité de la croissance, la masse monétaire, le compte courant, les investissements étranger. Sont négatives et statistiquement significatives. Ils entrainent une diminution de la probabilité de crise de change en régime fixe de (-0.0082), (-0.0000046), (-0.00075), (-0.0035) point respectivement. Par contre le ratio réserve sur importation et le ratio dette sur exportation sont positifs et significatifs, cela veut dire que ces variables augmentent la probabilité de crise de change en régime fixe.\par
L'examen des interactions entre régime de change fixe et la qualité des institutions telles que: la qualité de l'ordre et la loi, et l'implication des militaires en politiques sont négatives et statistiquement significatives. Cela suggère que pour les pays à régime de change fixe, les institutions citées diminuent la probabilité de crise de change. Donc augmentent la résilience des régimes fixe aux crises de change de 0.41 et 0.38 point respectivement suivant les deux institutions. Par contre, la probabilité de crise de change augmente avec les institutions: les tensions ethni ques, la corrupti on et les conflits externes. Cela signifie que, la résilience des régimes de change fixe aux cri ses de change diminue avec les institutions citées.\par
Les variables de contrôle de l'équation flotrr indiquent: un lien négatif et statistiquement significatif des variables: la volatilité de la croissance, le compte courant, la masse monétaire, la dette totale, les investissements étranger. Cela signifie une diminution de la probabilité de crise de change. Mais, les variables : crédits aux secteurs privés, le ratio dette sur exportation et réserve sur importation sont toutes positives et statistiquement significatives.\par
Les interactions entre régime de change flottant et la qualité des institutions: l'implication militaire et de la religion en politique et la qualité de l'ordre et la loi, sont toutes négatives et significatives. Cela veut dire que, pour les pays à régimes de change flexibles de notre échantillon, les institutions citées augmentent la résilience aux cri ses de change. Par contre la résilience diminue avec les institutions: les conflits externes les tensions ethni ques et le respect des engagements démocrati ques, car les coefficients de ces interactions sont p ositifs et statistiquement significatifs.\par
Ainsi, en utilisant la classification des régimes de change de Reinhart et Rogoff, nous trouvons l'hypothèse bipolaire ne se vérifie pas car, les régimes de change fixe diminuent la probabilité de crise pendant que les régimes de change flottant l'augmentent. Donc la résilience des régimes fixes aux cri ses de change est supérieure à celle des régimes flottants. Toutefoi s, l'hypothèse (H : la résilience aux crises des régimes de change bi polaires est influencée positivement par la qualité institutionnelle) se trouve vérifié. Car, nous avons trouvé que la résilience aux crises de change est influencée positivement : dans les régimes fixes par les institutions : l'implication des militaires en politi que et la qualité de l'ordre et de la loi ; dans les régimes flexibles par les institutions : l'implication des militaires et de la religion en politique et la qualité de l'ordre et la loi .\par
V. 
\section[{Conclusion}]{Conclusion}\par
L'objectif de cette étude est d'analyser le rôle de la qualité des institutions sur la résilience des régimes de change extrêmes aux crises de change. Pour cela, afin d'arriver à bout de notre objectif, nous avons utilisé une régression logit. En utilisant la classification du FMI, les résultats montrent qu'il n'y a pas de lien significatif entre les deux régimes bipolaires et la résilience aux crises de change. Mais en utilisant celle de facto  {\ref (Reinhart et Rogoff, 2016)}, nous trouvons que, l'hypothèse bipolaire ne se vérifie pas car, les régimes de change fixe diminuent la probabilité de crise pendant que les régimes de change flottant l'augmentent. Donc a résilience des régimes fixes aux crises de change est supérieure à celle des régimes flottants. Toutefois, l'hypothèse (H : la résilience aux crises des régimes de change bipolaires est influencée posi tivement par la qualité institutionnelle) se trouve aussi vérifié. Car, nous avons trouvé que la résilience aux crises de change est influencée positivement : dans les régimes fixes par les institutions : l'implication des militaires en politique et la qualité de l'ordre et de la loi ; dans les régimes flexibles par les institutions : l'implication des militaires et de la religion en politique et la qualité de l'ordre et la loi .  
\section[{Bibliographie}]{Bibliographie}\begin{figure}[htbp]
\noindent\textbf{}\includegraphics[]{image-2.png}
\caption{\label{fig_0}}\end{figure}
    \begin{figure}[htbp]
\noindent\textbf{} \par 
\begin{longtable}{}
\end{longtable} \par
 
\caption{\label{tab_0}}\end{figure}
 \begin{figure}[htbp]
\noindent\textbf{} \par 
\begin{longtable}{P{0.35526142716211767\textwidth}P{0.042765537652088126\textwidth}P{0.002795133179875041\textwidth}P{0.003354159815850049\textwidth}P{0.003074646497862545\textwidth}P{0.4427490956922065\textwidth}}
\tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep (1975) et Coase (1937). Cette théorie, constitue en fait\\
\tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep un ensemble hétérogène qui regroupe des travaux qui\\
\tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep ont pour point c ommun de s'interroger sur le rôle joué\\
\tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep par les institutions (que l'on peut définir comme\\
\tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep l'ensemble des règles et des normes qui encadrent et\\
\tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep régulent les comportements) dans la coordination. La\\
\tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep théorie néo-institutionnaliste s'efforce d'expliquer le\\
\tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep phénomène d'homogénéité dans l'organisation et aussi\\
\tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep l'influence de l'environnement institutionnel sur\\
\tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep l'organisation. Pour Rodrick (2008), la qualité des\\
\tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep institutions impacte le régime de change à travers son\\
\tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep mésalignement. Il trouve que, les institutions de b onne\\
\tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep qualité réduisent la tolérance du mésalignement.\\
\tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep Cette réflexion a incité les économi stes à se\\
\tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep tourner vers les variables institutionnelles p our tenter de\\
\tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep trouver une justification aux écarts entre pays\\
\tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep inexpliqués par les seules données économiques.\\
\tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep D'autant plus que, les économistes s'accordent de plus\\
\tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep en plus à reconnaitre que les différences dans les\\
\tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep institutions, ont un effet de premier ordre dans le\\
\tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep développement économique à long terme (Knack et\\
\tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep Keefer, 1995; Hall et Jones, 1999; Acemoglu et al.\\
\tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep 2002). C'est ainsi que Fazio et al. (2017), démontrent\\
\tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep que les pays dotés d'institutions de bonnes qualités\\
\tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep devraient être en mesure de formuler des politiques\\
\tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep permettant de faire face plus efficacement aux chocs\\
\tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep défavorables par rapport aux pays qui ont une faible\\
\tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep qualité institutionnelle. D'où la question de recherche se\\
\tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep structure de la manière suivante: La résilience aux crises\\
\tabcellsep \multicolumn{4}{l}{Aussi est-il, qu'il est pertinent de s'interroger sur}\tabcellsep des régimes bipolaires est-elle influencée par la qualité\\
\multicolumn{5}{l}{ce qui rend si vulnérable les régimes de change aux}\tabcellsep des institutions ?\\
\multicolumn{5}{l}{crises. Plusieurs travaux ont largement exploité les}\\
\multicolumn{5}{l}{données i ssues de la sphère économique pour tenter}\\
\multicolumn{5}{l}{de justifier le nombre de crise entre les pays. Par}\\
\multicolumn{5}{l}{ailleurs, des nombreux facteurs pourraient causer la}\\
\multicolumn{5}{l}{fragilité d'une économie, notamment les changements}\\
dans\tabcellsep les\tabcellsep conditions\tabcellsep économiques,\tabcellsep politiques,\\
\multicolumn{5}{l}{technologiques et écologiques et conduire à des crises}\\
\multicolumn{5}{l}{économiques (Vergil et al. 2017). Pourtant, le rôle des}\\
\multicolumn{5}{l}{institutions n'a pas été pris en compte dans ses études.}\\
\multicolumn{5}{l}{Très peu d'études ont tenté d'introduire la qualité des}\\
\multicolumn{5}{l}{institutions comme facteurs pouvant expliquer la}\\
\multicolumn{5}{l}{résilience aux crises des différents régimes de change.}\\
\tabcellsep \multicolumn{4}{l}{Ainsi, pour montrer le rôle des institutions,}\\
\multicolumn{5}{l}{Araoz (2009) constate, dans une étude d'indice des}\\
\multicolumn{5}{l}{institutions sur le cas Argentin, durant la période 1862-}\\
\multicolumn{5}{l}{1929, (le nombre de crises était de 5 durant la période)}\\
\multicolumn{5}{l}{l'indice de la qualité des institutions a une valeur}\\
\multicolumn{5}{l}{moyenne de 88,35, avec un écart-type de 6,45. Alors}\\
\multicolumn{5}{l}{que, dans la période 1930-2004, (le nombre de crises}\\
\multicolumn{5}{l}{était de 16 durant la période) elle atteint une valeur}\\
\multicolumn{5}{l}{moyenne de 66,00, c'est-à-dire une dégradation de la}\\
\multicolumn{5}{l}{qualité institutionnelle avec un écart-type de 15,16.}\\
\tabcellsep \multicolumn{4}{l}{Pourtant, le rôle des institutions dans l'efficacité}\\
\multicolumn{5}{l}{des régimes de change est soutenu par la théorie néo-}\\
\multicolumn{5}{l}{institutionnaliste, et plus précisément par la nouvelle}\\
\multicolumn{5}{l}{économie institutionnelle développée par Williamson}\end{longtable} \par
 
\caption{\label{tab_1}}\end{figure}
 \begin{figure}[htbp]
\noindent\textbf{} \par 
\begin{longtable}{P{0.30418309242225144\textwidth}P{0.0048401226456416995\textwidth}P{0.001861585632939115\textwidth}P{0.0024200613228208497\textwidth}P{0.002978537012702584\textwidth}P{0.0026062198861147613\textwidth}P{0.023828296101620672\textwidth}P{0.5072820849759089\textwidth}}
\multicolumn{7}{l}{significatives pour expliquer les crises sur les marchés}\tabcellsep que parmi les marchés émergents ouverts aux flux de\\
\multicolumn{7}{l}{émergents. Ces résultats montrent que les conditions}\tabcellsep capitaux au cours des années 90, ceux qui ont des\\
politiques\tabcellsep \multicolumn{2}{l}{contribuent}\tabcellsep aux\tabcellsep \tabcellsep \multicolumn{2}{l}{fondamentaux}\tabcellsep institutions politiques et financières plus faibles ont\\
\multicolumn{7}{l}{macroéconomiques et influencent les attentes des}\tabcellsep connu des cri ses plus graves.\\
\multicolumn{7}{l}{agents économiques dans les modèles d'équilibre des}\tabcellsep Wei (2000) associe la corruption aux IDE. Il\\
\multicolumn{2}{l}{crises monétaires.}\tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep la littérature\tabcellsep affirme que la corruption affecte le volume et la\\
\multicolumn{7}{l}{théorique et empirique, il existe différentes canaux}\tabcellsep composition des entrées de capitaux dans le pays\\
\multicolumn{6}{l}{microéconomiques et macroéc onomiques.}\tabcellsep d'accueil. Il réduit les IDE et fausse la composition de\\
\multicolumn{7}{l}{Ainsi, Li et Inclan (2001) ont constaté que, les}\tabcellsep ses entrées de capitaux des IDE et des prêts des\\
\multicolumn{7}{l}{institutions affectent les crises de change à travers deux}\tabcellsep banques étrangères. D'un autre côté, un IDE\\
\multicolumn{7}{l}{mécanismes différents. La première affirme que les}\tabcellsep relativement faible est associé à une plus grande\\
\multicolumn{7}{l}{institutions ont tendance à avoir un impact et une}\tabcellsep propension aux futures crises monétaires. Il fournit donc\\
\multicolumn{7}{l}{corrélation avec la santé de l'économie nationale : les}\tabcellsep un moyen par lequel la corruption peut augmenter les\\
mauvaises\tabcellsep \multicolumn{2}{l}{institutions}\tabcellsep \multicolumn{2}{l}{entrainent}\tabcellsep de\tabcellsep mauvais\tabcellsep risques de crise. Dans son article, il trouve des preuves\\
\multicolumn{7}{l}{fondamentaux macroéconomiques. Sur la base de faits stylisés, les pays qui ont}\tabcellsep qui soutiennent son hypothèse. Shimpalee et Breuer (2005) évaluent les causes des crises de change en se concentrant sur le rôle joué par les facteurs institutionnels contrôlant les facteurs économiques. Il s ont constaté que les facteurs institutionnels et économiques influaient sur la probabilité des crises monétaires et que les pires institutions étaient associées à des contractions plus importantes de la production pendant la crise. Les mêmes auteurs en 2007 analysent le comportement de plusieurs institutions avant et après les crises monétaires, constatant des différences significatives dans les valeurs moyennes entre les événements de crise et la stabilité. Huang et Wei (2006) ont établi que la faiblesse des institutions publiques, y compris la corruption élevée, avait des implications imp ortantes pour la conception de la politique monétaire. Le taux de change pondéré ou la d ollarisation, souvent prescrite aux pays confrontés à des problèmes de crédibilité, ne convient généralement pas aux pays dotés d'institutions pauvres. Un autre groupe de documents tente d'identifier l'effet des variables politiques (en tant que sous-\\
appliqué\tabcellsep des\tabcellsep \multicolumn{2}{l}{politiques}\tabcellsep \multicolumn{3}{l}{macroéconomiques}\tabcellsep ensemble de variables institutionnelles) sur les crises\\
\multicolumn{7}{l}{déformatrices (notamment une inflation élevée, des}\tabcellsep monétaires. L'une des premières études est due à\\
\multicolumn{7}{l}{déficits budgétaires importants et un taux de change}\tabcellsep Rodrik (1997). Il montre, sur des bases empiriques, que\\
\multicolumn{7}{l}{mal aligné) ont une volatilité macroéconomique plus ou}\tabcellsep les démocraties obtiennent de meilleurs résultats à\\
\multicolumn{7}{l}{moins augmenté. Ils trouvent que la volatilité est un}\tabcellsep plusieurs égards: elles produisent moins d'incertitude et\\
\multicolumn{7}{l}{symptôme de la faible qualité institutionnelle. Une fois}\tabcellsep de volatilité, et sont mieux, à même de gérer les chocs\\
\multicolumn{7}{l}{qu'ils contrôlent les institutions, les p olitiques}\tabcellsep et produisent des résultats plus souhaitables.\\
\multicolumn{7}{l}{macroéconomiques ne semblent jouer qu'un rôle mineur}\tabcellsep Mishra (1998), Mei (1999) et Bussière et Mulder\\
\multicolumn{7}{l}{sur la volatilité et les crises. Acemoglu (2006) modélise}\tabcellsep (1999) sont d'autres études empiriques axées\\
\multicolumn{7}{l}{l'effet des institutions inefficaces sur la performance}\tabcellsep principalement sur les variables politiques. Mi shra\\
\multicolumn{7}{l}{économique, c onstatant que des institutions médiocres}\tabcellsep (1998) constate une relation étroite entre les dates des\\
\multicolumn{7}{l}{entraînent une performance économique agrégée}\tabcellsep élections et les crises monétaires. Mei (1999) trouve une\\
médiocre.\tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep \tabcellsep association statistique entre les cycles électoraux\\
\multicolumn{7}{l}{Acemoglu et Robinson (2001) montrent}\tabcellsep politiques et les crises financières. Bussière et Mulder\\
\multicolumn{7}{l}{comment la faiblesse des institutions peut conduire à}\tabcellsep (1999) se concentrent sur les effet s de l'instabilité\\
\multicolumn{7}{l}{une instabilité politique et économique. Dans le même}\tabcellsep politique sur la vulnérabilité économique et les crises\\
\multicolumn{7}{l}{temps, des institutions pauvres pourraient rendre les}\tabcellsep monétaires.\\
\multicolumn{7}{l}{réformes difficiles. D'autre part, Johnson, Boone, Breach}\tabcellsep Steven (2002) démontre que, en contrôlant un\\
\multicolumn{7}{l}{et Friedman (2000) suggèrent une interaction importante}\tabcellsep ensemble de variables macroéconomiques couramment\\
\multicolumn{7}{l}{entre les chocs mondiaux et les institutions. Ils montrent}\tabcellsep utilisé; Les variables politiques sont statistiquement\end{longtable} \par
 
\caption{\label{tab_2}}\end{figure}
 			\footnote{( E )} 			\footnote{© 2020 Global Journals} 		 		\backmatter  			 			 			  				\begin{bibitemlist}{1}
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\end{document}
